新京报贝壳财经讯（记者姜樊）12月23日，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）最新预测，鉴于美国通胀数据出乎意料地强劲，以及美联储会议释放出的基调比预期更为鹰派，预计2025年美国仅会再降息50个基点。与此前瑞银预测的明年每季度降息一次、总共降息100个基点相比，其预期已有所调整。
面对劳动力市场可能下行且通胀将徘徊在高于美联储2%目标的水平，美联储正努力在这两者风险之间找到平衡。美联储主席鲍威尔认为，美国劳动力市场正在走软，由于美联储的货币政策仍具限制性，他预计这一趋势将持续，而失业率上升并非进一步降息的前提。与此同时，最近的通胀数据呈现喜忧参半的局面。整体PCE通胀接近美联储2%的目标，但核心通胀（往往更能反映基本通胀趋势）在10月升至2.8%。
瑞银预计，美联储可能希望见到核心通胀率回落，然后才会进一步降息。预计美国核心通胀将在2025年6月联邦公开市场委员会会议前放缓至2.5%以下，这可能会给美联储带来再次降息所需的信心。预计6月和9月将各降息25个基点（即明年总共仅降息50个基点）。然而，美联储决策仍将取决于数据。倘若美国劳动力市场或通胀数据走弱，3月降息也不无可能。
瑞银认为，美联储降息次数减少且瑞士央行本月份的降息幅度（50个基点）高于预期，表明瑞士央行明年可能只再降息25个基点。而欧元区降息幅度可能更大，预测2025年将降息100个基点。
瑞银强调，展望未来，高评级和投资级债券、多元化固定收益和股票收入策略具有投资价值。尽管2025年美元或瑞郎利率会大幅下降，但固定收益的绝对收益率仍具有吸引力。投资者应考虑分散收入来源，因为在经济数据意外疲软的情况下，现金利率仍可能大幅下降。总体而言，虽然可能没有迫切需要“部署利率下行”，但将现金投入市场和寻求持久收入仍应是投资者的战略重点。
瑞银看好美股前景，尽管降息幅度可能较小，但借贷成本下降、美国经济活动具韧性、美国企业盈利增长面扩大、人工智能（AI）进一步变现以及特朗普再度执政等因素，为美股创造了有利的背景。瑞银预计标普500指数到2025年年底将上看6600点，并认为配置不足的投资者可以利用短期波动加仓美国股票，包括通过结构化策略。
此外，瑞银建议投资者继续“逢高减持美元”。尽管美元短期内可能不会大幅走弱，但投资者应趁美元进一步走强时分散投资于其他前景看好的货币，包括英镑和澳元。
瑞银同时警告，如果美联储在2025年仅降息两次，可能需要下调对黄金交易所交易基金（ETF）需求的预期，这可能会限制金价的上涨空间。
编辑 丁爽 校对 刘军。
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